Keynesiánska ekonómia: princípy, história a dopytová politika

Keynesiánska ekonómia: princípy, história a dopytová politika — prehľad teórií J. M. Keynesa, vplyv na zamestnanosť, verejné výdavky a riešenia hospodárskych kríz.

Autor: Leandro Alegsa

03-02-2026 12:24

Keynesiánska ekonómia (nazývaná aj keynesiánstvo) označuje súbor ekonomických teórií vyvinutých Johna Maynarda Keynesa. Jeho hlavné myšlienky sú zhrnuté v knihe Všeobecná teória zamestnanosti, úroku a peňazí, vydanej v roku 1936. Keynes sa zaoberal predovšetkým vysvetlením, prečo kapitalistické hospodárstvo môže zažiť dlhodobú nezamestnanosť a nízku produkciu bez automatického návratu k plnému zamestnaniu.

Základné princípy

Dopyt ako hnacia sila ekonomiky: Keynes tvrdil, že celkový (agregátny) dopyt po tovaroch a službách určuje úroveň výroby a zamestnanosti. Ak dopyt klesne, firmy vyrábajú menej a prepúšťajú, čo ďalej znižuje dopyt.
Nedostatok efektívneho dopytu: V recesiách môže existovať dlhodobý nedostatok dopytu, ktorý trh sám nedokáže vyriešiť rýchlo alebo automaticky.
Stickiness (nepružné ceny a mzdy): Keynesiáni predpokladajú, že mzdy a ceny sa v krátkom a strednom období neprispôsobujú okamžite, takže nerovnováhy môžu pretrvávať.
Rola očakávaní a neistoty: Rozhodnutia firiem a domácností (investície, spotreba) sú silno ovplyvnené očakávaniami budúcnosti a neistotou; v neistom prostredí môžu šetriť namiesto investovania, čím zhoršujú ekonomickú situáciu.

Dopytová (fiskálna) politika podľa Keynesa

Keynes navrhoval, aby vláda používala proticyklickú fiškálnu politiku — keď sú súkromné výdavky slabé, štát má dočasne zvýšiť svoje výdavky (napríklad na verejné práce, infraštruktúru alebo priame transfery), čím vytvorí pracovné miesta a obnoví dopyt. V praxi ide o:

Priame verejné výdavky (napr. stavebné projekty, sociálne programy) na vytvorenie pracovných miest.
Daňové úľavy alebo transfery domácnostiam s cieľom zvýšiť spotrebu.
Automatické stabilizátory: napr. nezamestnanecké dávky alebo progresívne zdaňovanie, ktoré pohlcujú výkyvy bez potreby nového rozhodovania.

Keynes takisto poukázal na tzv. multiplikátor: ak vláda investuje, príjmy prijímateľov týchto výdavkov sa premietnu do ďalších výdavkov v ekonomike a konečný dopad na HDP môže byť väčší než pôvodná vládna investícia.

Problémy a obmedzenia

Dlhové zaťaženie: Dlhodobé a veľké deficity môžu viesť k vysokému verejnému dlhu a tlakom na verejné financie.
Crowding out (vytláčanie súkromných investícií): Ak si vláda masívne požičiava na finančných trhoch, môže zvýšiť úrokové sadzby a čiastočne vytlačiť súkromné investície. Efekt je však menší v recesii, keď sú úspory a kapacita nevyužité.
Ricardova ekvivalencia: Niektorí ekonómovia tvrdia, že domácnosti očakávajú budúce zvýšenie daní kvôli verejnému dlhu a preto šetria namiesto spotrebovania, čo oslabuje účinok fiškálnych stimulov.
Riziko moral hazard: Pri záchrane bánk alebo veľkých firiem môže stimulovanie viesť k odmeňovaniu zlej správy a očakávaniu budúcich záchranných balíkov.

Historické spory a moderné formy

Keynesove myšlienky v polovici 20. storočia veľmi ovplyvnili hospodársku politiku v mnohých krajinách. Avšak nie všetci súhlasia — niektorí, napríklad konzervatívci, libertariáni a stúpenci rakúsku ekonómiu, kritizujú aktívne zásahy štátu a tvrdia, že trhy sa dokážu samy prispôsobiť a že štátne zásahy vedú k neefektívnosti.

Koncom 70. rokov 20. storočia sa keynesiánska paradigma dostala pod tlak: nastala éra stagflácie, keď súčasne rástla inflácia a nezamestnanosť. Mnohí interpreti Keynesovej teórie predpokladali, že vysoká inflácia a vysoká nezamestnanosť sú vzájomne sa vylučujúce (na základe Phillipsovej krivky), a tak táto kombinácia vyvolala otázky o úplnosti Keynesovho modelu. Riešenie prišlo čiastočne zavedením aj ponukových faktorov (napr. ropných šokov) a rozvojom novších modelov.

V modernej ekonómii sa objavili neokeynesiánske a new-keynesiánske prístupy, ktoré integrujú Keynesove myšlienky s mikroekonomickými základmi — napríklad vysvetlenie nepružnosti cien a miezd pomocou menuálnej ceny, informačných problémov a racionálnych očakávaní.

Použitie v praxi: krízy 20. a 21. storočia

Keď v roku 2007–2008 nastala veľká finančná a hospodárska kríza, keynesiánska ekonómia sa znova stala populárnou. Vlády a centrálne banky na celom svete prijali stimulačné balíky a záchranné programy s cieľom stabilizovať finančné trhy a obnoviť dopyt. Medzi tými, ktorí podporili veľké fiškálne a monetárne zásahy, bol aj Baracka Obamu), ktorý počas krízy podporil rozsiahly stimulačný balík pre Spojené štáty.

Rovnako počas pandémie COVID-19 v roku 2020 mnohé vlády použili rozsiahle fiškálne stimuly a priamu pomoc domácnostiam a firmám, aby zmiernili dopady poklesu ekonomickej aktivity.

Kritika a obranné argumenty

Kritici: tvrdia, že štátne výdavky môžu odmeňovať zlú správu, viesť k nadmernému zadlženiu alebo vytláčať súkromné investície; tiež upozorňujú na možnosť rastúcej inflácie pri dlhodobej expanzívnej politike.
Obhajcovia: zdôrazňujú, že v situáciách nízkeho dopytu (a najmä v likviditnej pasci, keď úrokové sadzby sú blízko nuly), sú fiškálne stimuly efektívnym a niekedy nevyhnutným nástrojom na obnovenie zamestnanosti a produkcie. Tiež poukazujú na úlohu automatických stabilizátorov, ktoré znižujú potrebu politických zásahov v každej recesii.

Záver

Keynesiánska ekonómia ponúka súbor nástrojov a modelov na pochopenie a riešenie cyklických výkyvov v kapitalistickom hospodárstve. Hoci niektoré jej staršie predpovede boli kritizované a upravené, myšlienka, že vláda môže a niekedy musí zasiahnuť, keď sú súkromné výdavky nedostatočné, zostáva dôležitou súčasťou modernej hospodárskej politiky. Debata medzi zástancami aktívnej fiškálnej politiky a obhajcami menšej štátnej intervencie pokračuje a často závisí od konkrétnych okolností, ako sú úroveň inflácie, miera nezamestnanosti, stav verejných financií a štruktúra finančného systému.

Základné myšlienky

Keynes mal tieto myšlienky:

Trh s tovarom riadi zamestnanosť a výrobu. Trh práce nie.
Je možné, že ľudia sa stanú nezamestnanými, aj keď chcú pracovať.
Zvýšenie úspor nepovedie k zvýšeniu investícií v rovnakej výške. Ľudia si môžu vybrať, či budú svoje peniaze investovať alebo sporiť.
Ekonomický systém založený na peniazoch sa líši od systému založeného na výmene tovaru.
Teória množstva peňazí platí len vtedy, ak neexistuje nezamestnanosť.
V trhovej ekonomike sa správanie investorov riadi tým, čo Keynes nazval "animal spirits" (zvierací duch) investorov.

Otázky a odpovede

Otázka: Čo je to keynesiánska ekonómia?

Odpoveď: Keynesiánska ekonómia je súbor ekonomických teórií, ktoré vypracoval John Maynard Keynes a ktoré načrtol vo svojej knihe Všeobecná teória zamestnanosti, úroku a peňazí. Opisuje, ako funguje kapitalizmus, a navrhuje, aby vláda zasiahla a pomohla ľuďom, ktorí nemajú prácu, v čase hospodárskeho poklesu.

Otázka: Čo Keynes povedal o kapitalizme?

Odpoveď: Keynes povedal, že kapitalizmus je dobrý hospodársky systém, v ktorom ľudia zarábajú peniaze svojou prácou a podniky zamestnávajú ľudí a platia im za prácu.

Otázka: Čo si o keynesiánskej ekonómii myslia konzervatívci, libertariáni a rakúski ekonómovia?

Odpoveď: Konzervatívci, libertariáni a tí, ktorí veria v rakúsku ekonómiu, nesúhlasia s myšlienkami prezentovanými v keynesiánskej ekonómii, pretože veria, že ekonomika sa môže zlepšiť bez zásahov vlády. Tvrdia tiež, že keď si vláda požičiava peniaze, berie ich podnikom.

Otázka: Prečo bola keynesiánska ekonómia koncom 70. rokov 20. storočia menej populárna?

Odpoveď: Koncom 70. rokov si mnohí Keynesovu teóriu vysvetľovali tak, že nie je možné, aby bola súčasne vysoká inflácia aj vysoká nezamestnanosť. To spôsobilo, že niektorí začali byť skeptickí voči jej účinnosti, čo viedlo k jej menšej popularite.

Otázka: Kedy sa Keynesova ekonómia stala opäť populárnejšou?

Odpoveď: Po veľkej recesii v roku 2007 vytvorili lídri na celom svete (vrátane Baracka Obamu) stimulačné balíky, ktoré umožnili ich vládam vynakladať peniaze na vytváranie pracovných miest. To pomohlo vrátiť popularitu keynesiánskej ekonómii.

Otázka: Ako podľa konzervatívcov a libertariánov stimulačný balík odmeňuje zlé správanie?

Odpoveď: Podľa konzervatívcov a libertariánov, keď vlády vytvárajú stimulačné balíky, odmeňujú tým zlé správanie, ktoré vedie k recesii, pretože tým hovoria veľkým bankám, že sa môžu správať zle bez následkov, pretože vláda v prípade potreby zasiahne.

Prehľadať